近期平板玻璃行业面临严峻挑战，受地产竣工速度放缓及成本高企影响，行业已进入全面亏损状态，去产能呼声高涨。最新行业数据显示，截至2026年4月中旬，玻璃生产企业几乎全线亏损。其中，以天然气为燃料的浮法玻璃生产毛利约-96.37元/吨，以石油焦和煤炭为燃料的工艺同样处于负利润区间。受此影响，玻璃日熔量已从2024年高峰期的17.62万吨下降至14.49万吨，但供给端的收缩幅度仍小于需求端的萎缩速度。
在需求侧，2026年1-3月，全国房屋竣工面积同比下降25.0%，汽车产量同比下降6.9%，导致平板玻璃总需求同比预计下降10%-12%。而在库存端，沙河地区贸易商玻璃库存及浮法玻璃厂内库存均处于历史同期最高位，去库存压力巨大。
尽管市场基本面疲弱，但资本市场对“政策底”抱有预期。随着《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》公布，市场预期玻璃产业将出台严厉的限产或淘汰落后产能政策。在“反内卷”及控产量预期的推动下，期货市场FG2609合约出现大幅升水现货的现象，反映出市场对行业自律及行政去产能的高度期待。分析认为，当企业亏损进一步扩大，行业或将迎来更大规模冷修停产，届时供需格局有望迎来重构。
